El precio del oro

Por Qué Creo Que Seguirá Subiendo El Oro
De: Horacio Pozzo/Latinforme
Por qué creo que seguirá subiendo el oro 7 Octubre 2009 El precio del oro volvió a sus máximos, alcanzando un nuevo récord: esta vez alcanzó los US$ 1.036,6 la onza. Aunque para algunos el alza fuera impulsada principalmente por una versión luego desmentida, inevitablemente surge la siguiente pregunta ¿Qué podemos esperar para el precio del oro de aquí hasta fin de año?

La versión difundida por el periódico británico “The Independent” acerca que los países petroleros del Golfo estaban evaluando abandonar al dólar para fijar los precios del petróleo en otra moneda (o puntualmente, tomando como referencia una canasta de monedas), ante la debilidad del billete verde, fue el disparador del alza en la cotización del oro. Quien haya hecho correr esta versión ha generado apreciables beneficios para los que pudieron anticipar los movimientos del mercado.

Según estas versiones (¿Con fundamentos válidos como para ser difundidas?), los Estados del Golfo estaban en negociaciones con Rusia, China, Japón y Francia para reemplazar al dólar por una cesta de monedas. A raíz de esto, así como el precio del oro se disparaba, como si fuera un sube y baja, del otro lado el dólar caía con fuerza, aunque luego logró recortar pérdidas a raíz de la desmentida realizada por autoridades de Arabia Saudita y Rusia. De todos modos, el impacto fue fuerte y el dólar quedó débil y tambaleante.

La credibilidad de la versión de una posible sustitución del dólar se apoya en el fuerte cuestionamiento que está teniendo esta divisa como moneda líder global. Ya Kuwait, país liberado por las fuerzas estadounidenses de la invasión llevada adelante por Sadam Hussein a principios de 1990, decidió independizar al dinar kuwaití del dólar estadounidense hacia mediados de 2007, frente a la elevada e injustificada inflación que estaba importando el país por fijar su moneda a la moneda de los EEUU. El debate en torno a dejar al dólar como divisa para las transacciones petroleras no es nuevo.

Entre los elementos que están contribuyendo al debilitamiento del dólar, el final de la recesión internacional y el comienzo de la recuperación de la economía global, se ha llevado también los temores de los inversores que encontraban en la moneda estadounidense un refugio seguro.

Joseph Stiglitz salió a cuestionar la veracidad de lo postulado por el gobierno estadounidense de tener como objetivo el mantener un dólar fuerte: “A Estados Unidos no le interesa un dólar fuerte, es pura retórica”.

Pero no debemos echarle toda la culpa del aumento en la cotización del oro a un dólar débil. Para algunos como Jack Ablin, jefe de inversiones del banco privado Harris en Chicago, el contexto de tasas explica en parte lo que está ocurriendo: “En un entorno donde las tasas de interés están prácticamente en cero, el incremento del costo de cambiarse a oro es nulo. Esa es la razón que hace más apetecible al oro para los inversionistas”.

Tanto desde el punto de vista de los fundamentos como desde el punto de vista del análisis técnico, el oro mantiene su atractivo. Michael Kempinski, operador de Commerzbank, animaba el impulso comprador diciendo: “Inversores (y) fondos siguen comprando porque el lado técnico luce bueno”, buen argumento para aquellos que basan sus decisiones en la evolución de los gráficos e indicadores técnicos.

En el site de uno de los principales comercializadores de metales preciosos, Kitco, Eric y David Coffin decían lo siguiente sobre lo que está sucediendo: “El dólar está cayendo por sus propias razones y el oro está siendo visto como una moneda alternativa viable, es suficiente por ahora para explicar sus ganancias en términos del dólar”.

Eric y David Coffin además hacen referencia a lo que está ocurriendo en el balance entre la oferta y demanda del oro: “Los Bancos Centrales han sido compradores netos de oro últimamente, y esto es un fuerte movimiento en el balance de oferta-demanda”.

También hay otros factores provenientes desde el Oriente que han jugado su rol en la dinámica del dólar. Tanto Japón como India han permitido la apreciación de sus monedas. Japón posee uno de los más grandes pools de ahorro privado mientras que India ha sido el mayor mercado de oro minorista. En ambos casos, la apreciación cambiaria impulsó la demanda de oro.

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Como ya nos estamos acostumbrando a ver, China también ha aportado al impulso del oro. Desde Beijing, el gobierno chino ha estimulado en el último tiempo a su población a comprar oro y plata, y a atesorarlos como riqueza. (ver más en Un fuerte jugador está comprando oro, sepa quién es y cómo acompañarlo en las ganancias)

Es importante notar que el precio del oro no sólo está aumentando en términos del dólar por el debilitamiento del mismo, sino que además las fuerzas provenientes desde la demanda han hecho que su cotización alcance máximos de seis meses al ser cotizado en libra esterlina y euros, superando en este último caso, los 700 euros la onza por primera vez desde comienzos del mes de abril del presente año.

Según El Economista, ayer también contribuyó (aunque no se le puede asignar un gran peso), la decisión del Banco Central australiano de dar inicio al ciclo ascendente de tasas con un incremento en su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual.

¿Qué podemos esperar de aquí en más sobre la evolución de la cotización del oro? La cotización del metal seguramente esté llamando la atención de los inversores, muchos de los cuales estimarán con desencanto que han llegado tarde para aprovechar el alza del precioso metal. Sin embargo, existen fundamentos para pensar que seguirá rompiendo récords en los próximos meses. Nuestra editora, Paola Pecora ha recomendado una opción segura para apostar al oro en su reporte de inversión Valor Global. Haga click aquí para más detalles.

Desde el lado del dólar, la divisa estadounidense muy probablemente siga débil durante el presente año y también durante el 2010. “La deflación es definitivamente una amenaza en la actualidad”, decía Stiglitz a quien apoyaba Charles Evans de la Fed de Chicago diciendo: “Los vientos desinflacionarios están soplando con fuerza”. Es cada vez más fuerte la expectativa de que la Fed mantenga la tasa de interés de referencia sin variación durante gran parte del 2010. Stiglitz está convencido de ello: “La combinación de la amenaza de deflación y una lenta recuperación deberán de impedir a la Fed actuar por un tiempo”.

A la política monetaria de la Fed, se deben sumar argumentos desde el lado de la demanda que seguirán estimulando al alza a la cotización del oro. La recuperación de las economías será un elemento explicativo de la mayor demanda de oro para fines ornamentales (con China e India como grandes demandantes), porción de la demanda que ha venido creciendo con fuerza hasta la crisis. Por otra parte, la política de diversificación de reservas internacionales que se está observando en la mayoría de los países y que tiene al oro como un componente que está ganando participación dentro de las reservas de los Bancos Centrales, es otro elemento que apuntalará su precio. Y lógicamente, los infaltables especuladores que anticiparán y apostarán por el alza del oro, le darán una fuerza adicional para que siga al alza.

El dólar no reaccionó durante la crisis, quedó planchado.

Ahora que se está saliendo de la misma y contradiciendo la lógica, está en franca alza y prometiendo mayores ganancias.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo

Acerca del autor:

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Fuente: Artículos Gratuitos Online de Articuloz.com – http://www.articuloz.com/finanzas-articulos/por-que-creo-que-seguira-subiendo-el-oro-1312691.html

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